Odstranění protiinflačních štítů může narušit dráhu inflace

Inflace v Polsku zpomaluje, ale meziroční tempo růstu se zastavilo nad 6%. Svého vrcholu dosáhla v únoru 2023, kdy meziročně činila 18,4%. Bylo to nejrychlejší tempo za více než 25 let. V dalších měsících rychle zpomalovala a v prosinci klesla na 6,2%. To je stále nad inflačním cílem, který je 2,5% s přijatelným fluktuačním pásmem +/-1 procentní bod. – Myslíme si, že tyto míry inflace ve výši 4% jsou nízké v kontextu skutečnosti, že byly dvouciferné. Připomeňme však, že po celé předchozí desetiletí se inflace držela v tomto inflačním cíli – poznamenává Mikołaj Raczyński, generální ředitel Portu v Polsku.

Faktorem, který může letos narušit dráhu inflace, je likvidace protiinflačních štítů. Nulová DPH na potraviny má zmizet na konci března, zatímco ceny elektřiny, plynu a tepla pro domácnosti a samosprávy mají být zmrazeny do poloviny roku 2024. – Až zmizou štíty, míra inflace se zvýši mechanicky. Ale polemizoval bych s tím, do jaké míry jsou štíty protiinflační. Je to tak, že během jednoho roku se skutečně sníží určité ceny, ale za pár let je dopad na inflaci zanedbatelný a v určitém okamžiku bude nutné tyto štíty obnovit. V horizontu několika let, mnoha čtvrtletí bychom se i z pohledu Polské národní banky neměli dívat na číselníky, ale na to, kde se formuje inflační tlak v celé ekonomice – vysvětluje expert.

Úrokové sazby se od října 2021 do září 2022 zvýšily z téměř nulových 0,1% (referenční sazba) na 6,75%. V září loňského roku Rada pro měnovou politiku nečekaně snížila úrokovou sazbu o 75 bazických bodů, zatímco ekonomové očekávali snížení o 25 bazických bodů. O měsíc později bylo snížení v souladu s očekáváním, o dalších 25 bp. – Rada pro měnovou politiku může podnikat různé kroky a v poslední době dostáváme podivné informace. Rada loni těsně před volbami snížila úrokové sazby a řekla, že problém s inflací je prakticky vyřešen. Najednou po parlamentních volbách prohlásila, že to tak není, a dokonce začala říkat, že by mohlo dojít k nějakému zvýšení úrokových sazeb. Zdá se, že nejpravděpodobnější je, že úrokové sazby zůstanou v příštích čtvrtletích beze změny, ale ve skutečnosti dnes nelze vyloučit žádný ze scénářů – zdůrazňuje Mikołaj Raczyński.

Údaje Eurostatu ukazují, že inflace v Polsku v prosinci dosáhla 6,2%. Vyšší je pouze v České republice (7,6%), Rumunsku (7%) a na Slovensku (6,6%). – Inflace je stále největší výzvou, mluvíme o Evropě, našem regionu a zemích, které si také – dalo by se říci – s těmito mírami inflace hodně pohrály, tedy Maďarsko, Polsko, ale i země střední a východní Evropy. Inflace na Slovensku zůstává vysoká. Je to dáno i tím, že kultura inflace je o něco nižší než v zemích eurozóny a ekonomický růst je rychlejší. Ceny potravin se nyní normalizují, ale dřívější zvýšení mělo větší dopad na to, jak moc inflace vzrostla, a to se také promítlo do inflačních očekávání domácností, takže náš region stále zůstává s nejvyšší inflací – vysvětluje Mikołaj Raczyński.

fot. freepik.com
/kp/